Qué significa
Cuando te sobra dinero y tienes hipoteca, hay un retorno de inversión concreto que deja las dos rutas empatadas: por debajo, amortizar te deja más patrimonio al final del plazo; por encima, invertir. Ese punto es tu retorno de indiferencia, y depende del tipo de tu préstamo, del plazo restante, de las comisiones del vehículo de inversión y de la fiscalidad.
No es simplemente "el tipo de tu hipoteca": la inversión tributa por la escala del ahorro (19-30%) y paga comisiones (TER), mientras que el interés que te ahorras amortizando es rendimiento neto y seguro. Por eso el punto de indiferencia queda por ENCIMA del tipo de la hipoteca — típicamente entre medio punto y un punto más.
Su utilidad real: convertir un debate de bar en una medida de riesgo. Si esperas un 7% y tu indiferencia está en el 3,2%, el margen es ancho y el papel favorece invertir. Si tu hipoteca está al 4,5% y tu indiferencia en el 5,3%, estás apostando a sacarle al mercado más que eso cada año: ahí amortizar es la apuesta sin letra pequeña.
Ejemplo con números
Hipoteca de 120.000 € al 2,5% a 20 años, 20.000 € disponibles, indexado con TER 0,2%: la indiferencia queda en ~3,15% bruto. Esperando un 7%, el papel da a invertir una ventaja de ~17.500 €.